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本周圆钢需求再创历史新高,预计二季度圆钢下游需求都将保持较强韧性。在原料端的支撑基本企稳后,钢材供应的爬坡仍也将对利润修复空间形成限制。一、投资要点:需求阶段性爆发,但高库存仍压制利润。本周是需求观察窗口期的第二周,圆钢钢表需仍然强劲,继续创出475万吨的历史新高。连续2周的强势需求表明今年旺季将是快速去库的路径。现在圆钢钢库存比去年同期高75%,到5月底旺季结束时,预计库存会比去年高30%-40%,高库存在后期仍将是常态。值得注意的是,高库存显然压制了钢材利润的上行空间。过去两年如果出现当前的这种供需结构,圆钢钢利润会轻松突破500元,但目前圆钢钢利润仍是被压制在300元附近,还是处于不高的水平。热卷和冷卷的利润则是从年初持续走低,中途只经历过2次100元左右的小幅反弹。按照当前,热卷基本没利润,普通冷卷则处于亏损区间。总的来说,在阶段性供需错配和高库存压制共存的情况下,继续维持圆钢钢在二季度利润小幅扩张的观点,上限为500元左右。 警惕钢铁需求大周期顶部拐点的出现。当前圆钢钢需求强劲,但今年的阶段性强势需求不能线性外推至全年,我们对后期钢铁需求依然谨慎。地产用钢需求有较大可能在今年出现顶部拐点,已经出现的一些号值得关注。自2016Q1,地产开启一轮超级去库周期,2020Q1则首次出现库存的明显拐头,地产可能逐渐进入供大于求的阶段。从短期逻辑来看,地产商有充分的动力在旺季大量推盘来弥补1-2月的销售缺失,使得阶段性供给达到甚至超越去年旺季的水平。但整体购房需求难回去年水平,当前30城大中城市商品房成交面积还趴在过去10年的底部。疫情催化下,地产供大于求的矛盾被提前激化,在居民收入下降,又没有居民贷政策充分松绑下,三四线城市的购房需求将开启下行,地产供大于求的累库拐点会从今年开始。过去两年,三四线城市的棚改透支了部分需求,地产累库矛盾将对三四线城市房价形成压力,进而形成对地产销售、新开工规模的负反馈循环。长期来看,地产新开工有持续下行压力,地产用钢需求也将开启缓慢下行周期。风险因素:海外疫情持续发酵,国内逆周期调控力度不及预期。投资建议:在全球钢铁需求下滑的基础上,预计黑色系商品中枢将低于去年。但我们认为对钢铁企业的利润也不必过于悲观,在2月份需求停滞、库存巨幅累积的巨大压力下,长流程企业圆钢钢利润 也有150-200元/吨,已充分反映电炉对长流程钢厂底部利润的支撑。我们预计在阶段性供需错配下,二季度圆钢钢利润环比有一定上行空间。若后期逆周期调控力度超预期,料长材类钢企和抗周期性较强的钢企仍有阶段性上行机会,建议关注方大特钢、三钢闽光、南钢股份。
经历了上周的快速拉涨过后,本周国内圆钢进入横盘震荡区间,圆钢期货市场中螺纹钢基本围绕3400元、热卷在3200元、铁矿石始终在600元上下反复做箱体运动,但总体仍然保持在高位运行。周初期螺突破4连阳呈现技术性大突破格局,盘中几度成功站在3400元上方,多空发生妙转换,天平开始略向多头倾斜,就在市场认为会再往上冲一冲的时候,阶段性见顶迹象开始显现,冲高回落行情两度上演。尤其周五表现最为明显,临近周末,唐山限产炒作消息加上不错的圆钢去库存数据,圆钢期货和现货同步飙高,周末国内重磅宏观数据出炉,GDP增速、基建、房地产等数据回落超出市场预期,圆钢市场开始快速调头向下,前期涨幅悉数回吐。不过,收盘时分圆钢期货仍然以顽强的弱收涨告终,说明底部支撑尚未完成被打破。圆钢现货市场随期货时涨时落,低价成交尚可,高位成交明显遇阻,出货情况偏于弱势。由于圆钢市场多空分歧依然较大,盘面左右摇摆,投机需求基本消失。
目前圆钢市场处在一个敏感的时间节点,圆钢是修整过后继续反弹还是突破遇阻回调整理?一是,从技术面来看,圆钢市场多空争夺依然激烈。向上突破遇阻过后,市场短期缺乏持续向上推动的因子。但向下的支撑亦未完全打破,市场这种反复震荡的行情持续性的可能要相对较大。从周末主力持仓的情况来看,由上周的多头略占优势,重新回到旗鼓相当的格局,永安等带头大佬减多增空操作开始增多,后期对于资金和仓位变化要高度关注。二是,在周末重磅经济数据出炉之后市场对于国内货币政策继续放松的预期开始升温。从 统计局17日公布的数据来看, 季度GDP同比下降6.8%,预期下降6%,前值为增加6%;3月规模以上工业增加值同比下降1.1%,预期下降6.2%,1-2月份下降13.5%;中国1-3月城镇固定资产投资同比下降16.1%,预期下降15%,1-2月下降24.5%;中国3月社会消费品零售总额同比下降15.8%,预期下降10%,1-2月下降20.5%。一季度房地产开发投资同比下降7.7%,1-2月降16.3%。1-3月份,房地产开发企业房屋施工面积717886万平方米,同比增长2.6%,增速比1-2月份回落0.3个百分点。总体来看,宏观经济数据的弱势运行超出了市场预期,但投资和消费有所恢复,降幅收窄。所以从盘面的反应来看,即便下跌,也是有节制性的回吐,圆钢整体仍然没有由红转绿。
目前圆钢市场处在一个敏感的时间节点,圆钢是修整过后继续反弹还是突破遇阻回调整理?一是,从技术面来看,圆钢市场多空争夺依然激烈。向上突破遇阻过后,市场短期缺乏持续向上推动的因子。但向下的支撑亦未完全打破,市场这种反复震荡的行情持续性的可能要相对较大。从周末主力持仓的情况来看,由上周的多头略占优势,重新回到旗鼓相当的格局,永安等带头大佬减多增空操作开始增多,后期对于资金和仓位变化要高度关注。二是,在周末重磅经济数据出炉之后市场对于国内货币政策继续放松的预期开始升温。从 统计局17日公布的数据来看, 季度GDP同比下降6.8%,预期下降6%,前值为增加6%;3月规模以上工业增加值同比下降1.1%,预期下降6.2%,1-2月份下降13.5%;中国1-3月城镇固定资产投资同比下降16.1%,预期下降15%,1-2月下降24.5%;中国3月社会消费品零售总额同比下降15.8%,预期下降10%,1-2月下降20.5%。一季度房地产开发投资同比下降7.7%,1-2月降16.3%。1-3月份,房地产开发企业房屋施工面积717886万平方米,同比增长2.6%,增速比1-2月份回落0.3个百分点。总体来看,宏观经济数据的弱势运行超出了市场预期,但投资和消费有所恢复,降幅收窄。所以从盘面的反应来看,即便下跌,也是有节制性的回吐,圆钢整体仍然没有由红转绿。
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什么原因导致扁钢脱碳呢?下面就有冷拉圆钢的工作人员给大家介绍一下扁钢在使用时可能会出现脱碳的问题,是什么原因导致扁钢脱碳呢?扁钢脱碳的原因在于钢丝在熔融铅中与空气接触,氧化和脱碳同时发生,由于铁中的固溶碳与空气中的氧气、水蒸气、二氧化碳等气体接触,这样扁钢表面的碳就脱落了。、控制炉内气氛,使之处于还原性状态,有效避免表面脱碳 2、向炉内喷吹中性的保护性氮气,这样就能解决或者是缓解扁钢脱碳的问题了。3、高精角度:冷拉型钢在进行冷拉技能的处置时,它的生产的技能是十分精巧的,差错也是十分小的,精确度十分高。4、表面光滑:进行冷拉技能处置的钢产品来说,它的产品外表是非常光滑的,做工技能十分精巧。5、省材料:冷拉工艺是将原材料冷拉挤压变形达致所需的形状、规格及公差原材料的消耗极少。这相对于传统的机床加工来说自然更加的节省燃料,大大节约了生产的成本。
节后 工作日期货跳空高开,随后逐渐走低,夜盘开始出现下挫行情,现货市场也同样如此,早盘 冷拔圆钢均呈现上扬势头,延续了假期的上涨行情,但 很多下游客户尚在休假,市场成交不佳。周中期开始期货不多下行,创近日新低,随后出现强势反弹行情,尤其是 更是暴涨,现货市场积极跟随期货走势整周行情呈现V字型走势。据了解,此次上涨主要是唐山地区限产政策提前,烧结限50%,高炉50%,具体停产政策随时公布,从华北 冷拔圆钢厂开工率来看也 较前期有所下降。综合利空因素影响,国内焦炭市场 由涨转跌,悲观气氛有所蔓延。现阶段,河北、山东等地区已进入环保限产阶段,冷拔圆钢企业对焦炭的采购持续减弱,加之炼焦煤有所下调,促使焦炭市场处于阶 段性下调状态,预计后期焦炭市场持续下跌的预期较弱,经过下调后降回稳观望。综上所述,冷拔圆钢市场止跌反弹,但主要是来自消息面的刺激,供应端略显偏紧,但下游需求未见明显好转冷拔圆钢缺乏大幅拉涨空间,下周或呈现震荡走强行情。
节后 工作日期货跳空高开,随后逐渐走低,夜盘开始出现下挫行情,现货市场也同样如此,早盘 冷拔圆钢均呈现上扬势头,延续了假期的上涨行情,但 很多下游客户尚在休假,市场成交不佳。周中期开始期货不多下行,创近日新低,随后出现强势反弹行情,尤其是 更是暴涨,现货市场积极跟随期货走势整周行情呈现V字型走势。据了解,此次上涨主要是唐山地区限产政策提前,烧结限50%,高炉50%,具体停产政策随时公布,从华北 冷拔圆钢厂开工率来看也 较前期有所下降。综合利空因素影响,国内焦炭市场 由涨转跌,悲观气氛有所蔓延。现阶段,河北、山东等地区已进入环保限产阶段,冷拔圆钢企业对焦炭的采购持续减弱,加之炼焦煤有所下调,促使焦炭市场处于阶 段性下调状态,预计后期焦炭市场持续下跌的预期较弱,经过下调后降回稳观望。综上所述,冷拔圆钢市场止跌反弹,但主要是来自消息面的刺激,供应端略显偏紧,但下游需求未见明显好转冷拔圆钢缺乏大幅拉涨空间,下周或呈现震荡走强行情。